Klient

FED: TRHY SE Učí HRáT S TíM CO JE, NE PODLE ROZHODčíHO

Komentář Salmana Ahmeda, globálního ředitele makroekonomického výzkumu společnosti Fidelity International.

• Vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém neposkytuje jasnější rámec ani vodítka pro budoucí měnovou politiku, jsou finanční trhy stále citlivější na nově zveřejňovaná ekonomická data a geopolitický vývoj.
• Místo toho, aby naznačil, jak bude měnová politika na nové okolnosti reagovat, dal předseda Fedu Kevin Warsh najevo, že mu současná nejistota nevadí. Podle něj se trhy učí „hrát podle toho co je, ne podle rozhodčího“ a vyšší tržní výnosy samy o sobě zpřísňují finanční podmínky, čímž odvádějí část práce Fedu.
• Vyšší ceny ropy a rostoucí inflační očekávání by sice mohly Fed přimět jednat dříve, naším základním scénářem však nadále zůstává zahájení cyklu zpřísňování měnové politiky v prosinci.

Fidelity International: Krátkodobé pohyby trhu, dlouhodobé příležitosti

Suroviny související s transformací energetiky nedávno zasáhla volatilita, která byla ovlivněna geopolitickými riziky, očekáváním změny úrokových sazeb a proměnlivou náladou investorů. I v takové situaci se domníváme, že existují selektivní investiční příležitosti tam, kde fundamentální ukazatele zůstávají silnější než naznačuje nedávný cenový vývoj. Dlouhodobý investiční příběh surovin podporuje poptávka související s energetickou transformací, širší geopolitické a průmyslové faktory i omezená nabídka klíčových surovin.

• Dlouhodobý investiční příběh surovin pro transformaci podporuje nejen samotná transformace, ale také důraz na bezpečnost dodavatelských řetězců strategických surovin, industrializace rozvíjejících se ekonomik, investice do infrastruktury pro umělou inteligenci a měnící se klimatické podmínky.
• Nadále pozorujeme atraktivní investiční příležitosti v oblasti biopaliv, hliníku, mědi, uranu, vzácných zemin a drahých kovů – klíčem je však pečlivý výběr.
• Nedávná volatilita nezměnila naše přesvědčení o dlouhodobém výhledu těchto surovin. Naopak vytvořila několik zajímavých investičních příležitostí a zároveň potvrdila význam investic do společností s kvalitními aktivy, odolnými rozvahami a disciplinovaným přístupem k alokaci kapitálu, přičemž i nadále považujeme za zásadní selektivní přístup k ocenění. 

FIDELITY INTERNATIONAL: ASIE, VíTěZOVé A PORAžENí V KONTEXTU ENERGETICKé KRIZE A NáSTUPU AI

Výhled pro Asii řídí dva faktory – energetický šok a rozmach umělé inteligence.

Autoři: Matthew Quaife, Peiqian Liu ze společnosti Fidelity International

Hlavní závěry:

• Umělá inteligence zůstane pro Asii dominantním tématem, což dále posílí atraktivitu technologických titulů v Jižní Koreji, na Tchaj-wanu a na pevninské Číně.
• Atraktivní vypadají japonské akcie střední kapitalizace, které budou těžit z oživující se domácí poptávky a reforem corporate governance.
• Pozitivní pohled zaujímáme na komodity jako prostředek zajištění proti inflaci a diverzifikace portfolia.
• Rostoucí zájem o komodity, spojený s robustní australskou domácí ekonomikou a jestřábí centrální bankou, pravděpodobně podpoří australský dolar.

GLOBáLNí TECHNOLOGIE: POZNATKY ZE SILICON VALLEY

S tím, jak se stále více rozšiřuje využívání umělé inteligence (AI), se pozornost stále více přesouvá od samotné technologie k ekonomice. Zatímco trh v současnosti odměňuje společnosti, které těží z cyklického růstu infrastruktury pro AI, stále důležitějšími se stávají otázky budoucího rozšiřování kapacit, monetizace, návratnosti investic a konkurenčního postavení. Na pozadí tohoto rychle se měnícího prostředí představuje portfolio manažer fondu FF – Global Technology Fund Hyun Ho Sohn nejnovější poznatky ze Sillicon Valey.

Globální výhled na druhé pololetí: Co tlumí nárazy?

Situace na Blízkém východě opět potvrdila, že žijeme v rozpadajícím se světovém řádu, což vyžaduje zvýšenou ostražitost od investorů. Přesto se domníváme, že fundamentální faktory by měly rizikovým aktivům v druhé polovině tohoto roku nahrávat.

Nová vlna mega IPO: Co to znamená pro indexy, ETF fondy a investory

Současná vlna mega IPO otevírá důležité otázky pro trhy, indexy i investory. V období před vstupem SpaceX na burzu, který byl jedním z největších IPO v historii, se pozornost soustředila na ocenění společnosti a kvalitu jejího byznysu. Nyní se však rychle přesouvá k otázce zařazení do indexů, a zejména k tomu, které benchmarky a pasivní investiční strategie budou přesouvat kapitál v týdnech po uvedení akcií na trh.

EVROPA JAKO CENTRUM V DALší VLNě VíTěZů AI

Zatímco poslední technologický cyklus byl tažen především spotřebiteli, současný cyklus umělé inteligence se formuje spíše kolem využití ve firmách. Marcel Stötzel, portfolio manažer fondů Fidelity European Fund a Fidelity European Trust, vysvětluje, proč by Evropa mohla představovat jednu z nejvíce přehlížených expozic co se týče AI v globálních akciích. Silné zastoupení finančního sektoru, průmyslu a zdravotnictví totiž AI staví do výhodné pozice pro další fázi růstu.

Aktualizace ohledně dění na Blízkém východě: Ještě tam nejsme, ale blížíme se ke konci

„Nyní to jsou tři měsíce od začátku konfliktu s Íránem a my se pomalu posouváme směrem k dohodě. Nejnovější vývoj z posledních dní znovu potvrzuje dnes už dobře známý vzorec – momenty prudké eskalace nepříjemně kontrastují s pokračující diplomacií. To zůstává v souladu s naším základním scénářem chaotického řešení doprovázeného přetrvávajícím napětím,“ vysvětluje Max Stainton.

Max Stainton působí v týmu Global Macro & Strategic Asset Allocation Fidelity International jako stratég pro globální makroekonomii a dále popisuje situaci na Blízkém východě a následná očekávání.