Komentář analytiků Fidelity International pro evropské akcie Aditya Shivrama a Freda Sykese

Klíčem k pochopení hry na nestabilních trzích je identifikace podniků, které nejsou nadhodnocené, nebo jsou, ještě lépe, podhodnocené.

Situace v nastupujícím roce 2026 je příznivá pro riziková aktiva. Je však třeba sledovat strukturální změny: Trendy v oblasti kapitálových výdajů ovlivněné umělou inteligencí, globální fragmentace, nezávislost Fedu, koncentrace akciového trhu a oslabující dolar.

Hlavní body:

• Díky benevolentní fiskální a měnové politice a slušným výnosům jsme ve Fidelity International ochotni podstupovat riziko u akcií. Vybrané akcie rozvíjejících se trhů vypadají, že v roce 2026 budou obzvlášť atraktivní.
• Oslabení dolaru by mělo i nadále podporovat dluhopisy rozvíjejících se trhů v místních měnách; zaměřujeme se na trhy, kde zvýšené reálné výnosy nabízejí atraktivní zhodnocení.
• Zlato, strategie absolutního výnosu a soukromá aktiva by měly v nadcházejícím roce zajistit diverzifikovanou odolnost portfolií.

Pokud rok 2025 investory něco naučil, pak to, že musí aktivně přemýšlet o tom, jak uchovat kapitál v období globální fragmentace a s tím spojené zvýšení volatility trhů. Pravidla, která pro tato rozhodnutí platila dříve, byla zpochybněna. Například rozdělení portfolia v poměru 60/40 mezi akcie a dluhopisy nemá velký smysl, pokud se obě třídy aktiv v případě tržní nerovnováhy chovají podobně. 

Tým analytiků společnosti Fidelity International se podrobně zabýval tím, jak začínají společnosti monetizovat umělou inteligenci a jaké jsou dopady jejich investic v praxi. Informují také o širším kontextu budování Al infrastruktury a datových center, a o tom, kdo z toho bude těžit. Klíčovým aspektem analýzy zůstává dopad na pracovní místa a růst a vliv na konkrétní odvětví. 

Fidelity International: Investiční boom okolo AI je trend, který výrazně mění pravidla hry. AI bude i nadále pomáhat firemním ziskům růst, nicméně v některých oblastech výnosy nemusí odpovídat nadšení světa či akciových trhů. Pro rok 2026 rozšiřujeme hledání takových investičních příležitostí, které udrží směr.

• Růst, který táhne AI, bude pokračovat, ale ještě není jasné, jak přesně se bude monetizovat. Existují navíc rizika, která rostou.
• Potřeba diverzifikace a rotace mimo USA podpoří strategie orientované na pravidelný příjem
• Valuace ukazují na příležitosti v Evropě; Japonsko se vrací k růstu a možná právě začíná i širší býčí trh v Číně.