Klient

PřEHODNOCENí PORTFOLIA 60/40 VE FRAGMENTUJíCíM SE SVěTě, JAK NA ODOLNěJší ROZLOžENí AKTIV?

Makroekonomické prostředí se mění způsobem, který zpochybňuje některé předpoklady, na nichž byla postavena tradiční konstrukce portfolia 60/40. V režimu vyšší makroekonomické volatility a rostoucí geoekonomické fragmentace proto mohou investoři potřebovat širší a vícevrstvý přístup, aby zajistili stabilitu portfolia.

KONFLIKT V ÍRáNU: MAKROEKONOMICKé A TRžNí DOPADY

Salman Ahmed, globální ředitel pro makroekonomiku a strategickou alokaci aktiv Fideilty International, Niamh Brodie-Machura, investiční ředitelka pro oblast akcií Fidelity International, Marion Le Morhedec, investiční ředitelka pro pevné výnosy Fidelity International Matthew Quaife, globální ředitel pro správu multiasset Fidelity International komentují situaci: „Nejnovější konflikt v Íránu vnesl do globálních trhů novou nestabilitu. Zde jsou možné scénáře a dopady na portfolia napříč různými třídami aktiv.“

MOHOU ROZVíJEJíCí SE TRHY POKRAčOVAT V NADPRůMěRNé VýKONNOSTI?

Akcie rozvíjejících se trhů (emerging markets, EM) se v roce 2025 opět dostaly do centra pozornosti a prvním rokem od roku 2017 výkonnostně překonaly rozvinuté trhy (DM) a USA, a to díky faktorům, jako jsou rostoucí pochyby ohledně výjimečnosti USA, snižování úrokových sazeb ze strany Fedu a příznivý vliv poptávky navázané na umělou inteligencí (AI). V této perspektivě zkoumáme některé z důvodů, proč si myslíme, že rozvíjející se trhy mohou pokračovat ve své nadprůměrné výkonnosti, a proč zůstává prostředí pro tuto třídu aktiv v roce 2026 atraktivní.

Hlavní závěry:

• Vhodná chvíle pro rozvíjející se trhy: Atraktivní valuace, ve srovnání s rozvinutými trhy větší prostor pro fiskální expanzi i pro snižování úrokových sazeb, zdravý výhled poptávky poháněné AI a vybrané komodity vytváří v současnosti atraktivní vstupní příležitost pro investice do akcií rozvíjejících se trhů.
• Výhody aktivního přístupu: Velké rozdíly ve výnosech, ocenění a standardech corporate governance na rozvíjejících se trzích jsou pádným argumentem pro selektivní přístup k trhu.
• Silná výkonnost strategie: Mnohé z našich strategií pro rozvíjející se trhy dosáhly v roce 2025 silné relativní výkonnosti, přičemž obzvláště dobré výsledky zaznamenaly naše strategie GEMS long-short, GEMS ex China a několik našich regionálních fondů. Zlepšující se trajektorii vykazuje také naše vlajková loď, strategie GEMS long-only

Japonské akcie: Optimismus dostává pevnější základ

Drtivé vítězství premiérky Sanei Takaichi v předčasných volbách posiluje důvěru investorů v další fázi japonského ekonomického obratu.

Fidelity International: Mají dnes evropské akcie ještě hodnotu?

Evropské akcie se nyní obchodují se značnou slevou oproti americkým titulům – a to napříč téměř všemi sektory i podle různých ukazatelů. Část tohoto rozdílu lze vysvětlit pomalejším růstem, nižší ziskovostí či odlišnou sektorovou strukturou Evropy. Rozsah slevy je však tak velký, že jej už samotné fundamenty plně neospravedlňují.

Fidelity International: Investování v Číně v roce Koně

FIDELITY INTERNATIONAL: V ROCE 2026 NEPODCEňUJTE INFLACI

Rozdíly v úrokových sazbách a inflaci vytvoří příležitosti; vysoká výchozí úroveň výnosů je dobrým znamením pro celkové výnosy nízkým oceněním navzdory.

Stáhnout výhled na rok 2026 ve formátu PDF (EN)

Hlavní myšlenky analytiků Fidelity:

• Důvěra v uvolnění měnové politiky Fedu by mohla v roce 2026 otevřít cestu k prodloužení durace, nicméně inflace může překročit určitou míru
• Nízká ocenění a větší rozptyl ospravedlňují rostoucí preferenci kvality
• Opět se zaměřte na dluhy rozvíjejících se trhů a znovu hledejte příležitosti k selektivnímu podstupování rizika

Fidelity: Reakce na rozhodnutí Fedu, FOMC čeká na další data