ETP – jeden pojem, tři různé přístupy
Exchange-Traded Products (ETP) představují skupinu investičních nástrojů obchodovaných na burze podobně jako akcie. Zahrnují produkty ETF, ETC a ETN, které se liší strukturou, mírou rizika i způsobem využití v portfoliu. „ETP dnes investorům otevírají přístup prakticky ke všem třídám aktiv prostřednictvím jediné platformy. Klíčem k jejich správnému využití je ale porozumění rozdílům mezi jednotlivými typy,“ říká na úvod investiční specialista FinGO David Pacoň.
ETF – základ portfolia
Exchange-Traded Funds (ETF) patří mezi nejrozšířenější ETP. Sledují vývoj konkrétního indexu, sektoru nebo třídy aktiv a obvykle fyzicky drží podkladová aktiva, jako jsou akcie nebo dluhopisy. Investor tak může jedním nákupem získat široce diverzifikované portfolio. ETF vynikají nízkými náklady, vysokou likviditou a transparentností. V Evropské unii navíc podléhají přísné regulaci UCITS (Undertakings for collective investment in transferable securities), která klade důraz na ochranu investorů.
„Jejich využití je nejčastější u akciových a dluhopisových indexů. Naopak přímé ETF na komodity nebo kryptoměny nejsou v EU zatím dostupné kvůli regulatorním omezením,“ vysvětluje David Pacoň.
ETC – investice do koše komodit
Exchange-Traded Commodities (ETC) slouží primárně k investicím do komodit, jako jsou zlato, stříbro, ropa nebo zemní plyn. Narozdíl od ETF nejde o fondy, ale o dlužní úpisy vydané finanční institucí. Obchodují se na burze podobně jako akcie, takže je možné je kdykoliv koupit nebo prodat během obchodních hodin. To je oproti přímému držení fyzického zlata, ropy nebo stříbra zásadní výhoda. Investor také nemusí řešit bezpečné uložení zlata, transport barelu ropy nebo skladování zemního plynu, ale přesto má expozici na cenový vývoj dané komodity.Některé ETC jsou kryté reálným aktivem, například zlatem uloženým v trezorech, jiné využívají derivátové struktury.
„U ETC je zásadní rozlišovat, zda jsou fyzicky kryté. V takovém případě je riziko výrazně nižší než u syntetických variant závislých čistě na bonitě emitenta. Hlavním rizikem ETC je právě emitentské riziko – investor plně odkázán na bonitu emitenta a správu derivátových kontraktů a v případě krachu vydavatele může investor přijít o část nebo celý kapitál,“ doplňuje varování investiční specialista FinGO a dodává doporučení: kupujte ETC, která jsou krytá fyzickým aktivem.
ETN – nástroj pro zkušenější investory
Exchange – Traded Notes (ETN) jsou rovněž dlužní úpisy obchodované na burze, obvykle bez fyzického krytí. Jejich výnos závisí na slibu emitenta vyplatit výnos odpovídající vývoji určitého indexu nebo aktiva. ETN se často využívají pro obtížně dostupné nebo specifické trhy, jako jsou kryptoměny či volatilita (například index VIX). Nabízejí tak příležitosti, které by jinak nebyly snadno investovatelné. „Umožňují investovat do aktiv či do strategií, ke kterým by jinak neexistoval přímý investiční produkt. Jejich nevýhodou je vyšší riziko – investor je plně závislý na schopnosti emitenta dostát svým závazkům, jde tedy ještě o vyšší závislost na bonitě emitenta než u ETC,“ uzavírá David Pacoň.
Praktické rozdíly pro investory
Z pohledu využití v portfoliu platí jednoduché rozdělení:
- ETF jsou ideální pro akcie a dluhopisy
- ETC se používají pro komodity, například v EU je to jeden z mála způsobů, jak legálně nakoupit burzovní produkt na zlato
- ETN slouží pro specializované strategie a „exotické“ trhy
V evropském kontextu je důležité vědět, že v EU si investor nekoupí zlato nebo kryptoměny přes ETF. Pokud chce expozici do těchto aktiv, musí využít ETC nebo ETN.
Jak ETP nakoupit?
Investice do ETP probíhá stejně jednoduše jako nákup akcií. Produkty jsou dostupné přes běžné obchodní platformy, přičemž investor potřebuje znát jejich ticker nebo ISIN, stejně jako u běžného cenného papíru. Dostupnost a nabídka se liší podle konkrétního brokera a také záleží na tom, zda má produkt povolení k distribuci v EU.
ETP přinášejí investorům obrovskou flexibilitu – umožňují investovat prakticky do čehokoliv, co je obchodovatelné a představují efektivní způsob, jak diverzifikovat portfolio a získat přístup k různým třídám aktiv. Každý typ má své místo – od stabilních ETF přes komoditní ETC až po specializované ETN. Zároveň ale platí, že s rostoucí specifičností investice roste i její rizikovost. Proto by měl investor rozumět rozdílům, aby věděl, jaká rizika podstupuje vždy pečlivě zvažovat, jak velkou část portfolia do těchto nástrojů alokuje.
