Akcie: Zlepšující se situace v příštím roce

Paul Jackson, hlavní globální analytik společnosti Invesco

András Vig, stratég pro různá aktiva

Klíčové body:

·      Finanční trhy mají tendence si v roce následujícím po amerických volbách vést dobře, stejně tak jako v roce po zahájení uvolňování ze strany Fedu (pokud nedojde k recesi).

·      Zvyšujeme alokace do IG, REITS a komodit (vše Overweight) a HY (zůstává Underweight), současně snižujeme držení hotovosti (na nulu) a státních dluhopisů (na Neutral). Bankovní úvěry zůstávají naší oblíbenou třídou aktiv (z hlediska rizika a výnosu) a akcie zůstávají podvážené.

·      Z regionálního hlediska preferujeme aktiva evropských a rozvíjejících se trhů. Snažíme se také o expozici vůči posilujícímu jenu, což částečně realizujeme zachováním částečného zajištění z USD do jenu.

Další eskalace konfliktu na Blízkém východě spolu s větší nejistotou kolem prezidentských voleb v USA podpořily v říjnu cenu zlata a převážilo to negativní dopady silnějšího amerického dolaru a vyšších výnosů Treasuries. Drahý kov tak opět zaznamenal nové rekordy a měsíc zakončil na hodnotě 2 744 amerických dolarů za unci, což představuje nárůst o 4,2 % za měsíc a 33,0 % od začátku roku. Zlato bylo v roce 2024 zatím jedním z nejvýkonnějších aktiv.

Prezidentský souboj v USA mezi viceprezidentkou Kamalou Harrisovou a bývalým prezidentem Donaldem Trumpem vstoupil do posledních hodin. Jeho výsledek může mít výrazný dopad na vybraná odvětví a průmyslové obory, stejně jako na regiony, měny a komodity. Některé z těchto tržních dopadů však nemusí být intuitivní.